瑞银上调Assured Guaranty评级至买入：估值折价近40%，Brightline担忧过度

　　评级上调与目标价

　　瑞银集团于5月18日晚间发布研究报告
，将债券保险巨头Assured Guaranty Ltd．（AGO） 的评级从“中性”上调至“买入 ”，目标价定为94美元。该股周一收于75.55美元 ，较目标价存在约24%的潜在上涨空间 。

　　折价不合理：市场领导地位被低估

　　瑞银分析师Brian Meredith在报告中指出，Assured Guaranty当前股价较其运营账面价值折价约40%
，考虑到公司在公共债券保险领域的市场领导地位及盈利韧性，这一折价幅度并不合理
。

　　Assured Guaranty是目前市场上唯一一家大型公共债券保险公司 ，其竞争对手Build America Mutual的业务规模远不及前者。瑞银认为
，当前股价水平是布局这一高质量、强现金流业务的理想入场时机 。

　　Brightline担忧被夸大，基本面稳健

　　分析师表示 ，近期股价承压主要源于与Brightline相关的负面消息及股份回购节奏放缓
，但这导致估值与基本面之间的背离。瑞银认为，当前估值似乎已隐含约15亿美元的Brightline相关损失 ，且几乎不考虑任何回收可能
，这一定价过于悲观
。

　　一季度业绩超预期，新业务生产翻倍

　　Assured Guaranty此前公布的一季度财报显示 ，调整后每股收益达2.50美元
，大幅超出分析师预期的1.42美元；营收2.61亿美元，高于预期的2.1164亿美元。

　　公司首席执行官Dominic Frederico表示 ，新业务生产同比翻倍，美国公共金融 、国际公共金融及全球结构化金融三大板块均实现增长 。资产管理业务贡献调整后运营收入4400万美元
，接近去年同期的四倍
。

　　瑞银对Assured Guaranty 2026年每股收益的预测与市场一致预期持平，2027年预测则高出约5%。