内控执行不到位、定价决策不审慎！长信基金因IPO网下询价违规，遭监管警示

　　注册制下新股询价绝非“走过场 ” 。日前 ，上海证券交易所一纸监管警示函揭开了长信基金在IPO网下报价环节的三处漏洞。

　　据上海证券交易所（下称“上交所”）披露的一则关于对长信基金管理有限责任公司（下称“长信基金
”）予以监管警示的决定
。

　　决定书内容显示，经查明 ，长信基金在参与首次公开发行证券网下询价过程中
，存在以下违规行为：一是内控执行不到位，定价决策人员未依规履行签字职责 ，监察稽核部门开展合规审查工作存在缺失；二是内部研究不充分
，部分研究报告关于建议价格区间的逻辑推导过程缺失，部分研究报告的逻辑推导过程不合理；三是定价决策不审慎 ，最终报价确定的依据不充分、估值模型设置不合理
，部分项目最终报价的估值逻辑与内部研究报告前后不一致且缺少推导过程，留存的定价依据无法支持最终报价结果。

　　针对上述问题
，上交所明确要求长信基金结合决定书指出的违规事项，对照注册制首发证券询价相关规则及工作要求 ，明确具体改进措施和责任人，积极落实整改工作
，并于收到决定书之日起一个月内向本所提交整改报告 。

　　注册制改革以来，新股发行定价市场化程度显著提升 ，监管对网下投资者报价行为的规范性要求也日趋严格
。

　　2024年12月
，中海基金因在新股网下询价和配售业务中存在“未审慎报价、定价依据不充分”等六项违规，被中国证券业协会列入网下投资者限制名单长达6个月 ，并要求其参加合规教育的自律措施。此前
，因参与IPO网下询价违规被上交所予以监管警示的还有太平基金 、鹏华基金等公募机构 。其中，鹏华基金除了被予以监管警示 ，还被采取监管谈话
，要求鹏华基金督察长
、新股定价研究部门相关负责人接受监管谈话，说明有关情况 ，并提供科创板新股询价相关的书面自查整改报告
。

　　值得一提的是
，在此次监管警示发出之前，长信基金刚完成一次关键人事更迭。今年3月19日 ，刘元瑞因“正常人事调整 ”离任长信基金董事长，继续担任公司董事；肖剑为新任董事长 。此外
，经长信基金股东会会议决议，选举肖剑担任公司非独立董事
。

　　官网资料显示 ，长信基金由长江证券、上海海欣集团股份有限公司 、武汉钢铁有限公司共同发起设立
，于2003年4月28日经中国证券监督管理委员会批准，并于2003年5月9日成立。注册资本金1.65亿元人民币 。

　　从股权结构来看 ，公司现有5家股东
，其中，长江证券持股44.55% ，上海海欣集团股份有限公司持股31.21%
，武汉钢铁有限公司持股15.15%，上海彤骏投资管理中心（有限合伙）和上海彤胜投资管理中心（有限合伙）为员工持股平台 ，合计持股9.09%
。公司股权无被质押冻结情况。

　　从公司管理规模来看
，截至2026年一季度末，长信基金的管理规模为2010.78亿元 ，已触及成立以来的规模峰值，在164家公募基金（包括有公募牌照的券商资管）中排名第42位 。

　　产品结构方面
，截至2026年一季度末，长信基金非货规模为847.74亿元。其中 ，债券型基金占据主导地位
，规模高达584.91亿元；权益类产品中，混合型和股票型基金规模分别为189.04亿元
、43.32亿元
。

　　经营数据方面 ，据长江证券2025年报
，2025年，长信基金实现营业收入7.95亿元 ，较2024年同期增长7.88%；净利润为1.43亿元
，较2024年同期增长29.54%。

　　澎湃新闻记者 丁欣晴