华泰期货：黑色基本面改善，焦炭提涨在即

　　黑色基本面改善
，焦炭提涨在即

　　来源：华泰期货

　　作者： 邢亚文

　　市场分析

　　期现货方面：本周双焦期货跟随钢材价格整体偏强运行，焦炭方面
，本周五主流焦企发起第三轮提涨，湿熄焦上调50元/吨 、干熄焦上调55元/吨 ，自4月27日0时起执行 。焦煤方面
，多数煤矿前期预售订单较充足，短期出货压力不大 ，煤价整体偏稳
。

　　供给方面：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.48%
，增0.68%；焦炭日均产量64.99万吨，增0.28万吨；焦炭库存80.06万吨 ，减1.8万吨；炼焦煤总库存1040.79万吨
，增28.99万吨；焦煤可用天数12.0天，增0.28天。

　　需求方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.05% ，环比减少0.18个百分点
，同比去年减少5.03个百分点；高炉炼铁产能利用率89.72%，环比上周减少0.15个百分点 ，同比去年减少1.28个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比上周增加2.16%
，同比去年减少7.8个百分点；日均铁水产量239.32万吨，环比上周减少0.18万吨 ，同比去年减少5.03万吨 。

　　库存方面：根据Mysteel调研数据
，本期247家钢厂焦炭库存681.5万吨，较前一周降低3.7万吨 ，247家钢厂焦煤库存780.6万吨
，环比增加1.2万吨，独立焦企全样本焦煤总库存为1040.8万吨 ，较上一周增加29万吨。

　　综合来看：焦煤方面
，目前焦煤供需略显宽松，高供给导致焦煤库存去化缓慢 ，压制焦煤价格高度
。但近期动力煤库存去化
，市场预期后续动力煤价格有上涨预期，考虑到动力煤价格相对坚挺 ，焦煤下方空间有限，后期关注中东局势
、能源价格以及近月交割博弈情况。焦炭方面
，本周焦炭产量小幅增加，焦炭开启新一轮提涨 ，焦化综合利润尚可
，焦企生产积极性较好，整体供应偏稳运行 ，焦炭刚需仍在
，短期焦炭价格区间震荡运行，后期关注焦化利润和库存变化 。

　　策略

　　焦煤方面：震荡

　　焦炭方面：震荡

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策、钢厂利润 、焦化利润、成材需求
、煤炭供给、基差风险等
。

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