高盛维持2026年铜价与供应过剩预测

　　高盛周二维持其对 2026 年铜价的预测 ，预计全年均价为每吨12
，650 美元，并维持今年铜市场49 万吨供应过剩的预期 。

　　不过 ，该行警示
，若霍尔木兹海峡航运中断持续，可能引发硫酸短缺 ，进而对铜供应构成风险
。

　　高盛表示
，航运中断叠加中国自 5 月 1 日起禁止硫酸出口的决定，可能导致铜生产这一关键原料的市场供应收紧。

　　硫磺与硫酸是 溶剂萃取电积法（SX-EW） 的核心原料 ，该工艺贡献了全球 17% 的铜供应量 。

　　高盛指出，刚果（金）与智利受硫磺供应链中断的影响最大
。

　　美以对伊朗的战事已冲击能源及其他物资供应
，因伊朗已实际封锁霍尔木兹海峡这一关键航运要道。

　　美国总统特朗普周二表示，无意延长当前停火协议；若谈判失败 ，美军 “已整装待发 ” 。

　　刚果（金）企业目前仍持有 2 至 3 个月的库存
，但高盛估算，若供应链延误持续至 5 月下旬至 6 月 ，该国 2026 年铜产量或削减约12.5 万吨
。

　　在高盛的悲观情景中
，全球经济增长放缓将导致铜需求减少 14 万吨，可抵消上述减产影响。

　　该行补充称 ，若中国硫酸出口禁令持续全年
，将使智利20 万吨铜产量面临风险，相当于全球供应量的 1%——2025 年智利约三分之一的硫酸依赖从中国进口 。